白术为何热而不火

时至2026年10月中旬，白术产新已进入关键阶段，市场价格延续下行态势，行情低迷不前，成为当前中药材市场备受关注的品种。

回顾本轮白术行情大起大落，核心逻辑清晰：2023-2024年历史性高价极大刺激农户扩种热情，种植区域快速扩张，产能集中释放叠加存量库存积压，造成严重供大于求。即便当前种植利润已经明显压缩，部分农户出现亏损，短期行情仍难以迎来强势反转。

从2026年产新的二年白术新货价格来看，市场承压特征十分突出。当前两年生鲜白术主流成交价格仅3-4元，半干统货报价5.2-6.5元，折算干品价格约11-13元；这就意味着当前新货统货已经处于成本线附近，部分货源甚至出现成本倒挂。陈货方面，一年生白术药厂投料货售价4.4-4.5元，两年生陈货小统货售价7.5元，陈货价格同样缺乏支撑，走货速度平缓，商家备货意愿不强。

产量与种植收益层面，2026年白术亩产鲜货普遍可达1.5吨，高产地块能够突破2吨。按当前鲜货行情测算，亩毛收入区间在4000-6000元。成本端分化明显，2025年白术种根价格3.5-5.5元，每亩栽种需要种根350-400公斤，散户田间管理相对简单，亩投入2000元左右；规模化大户人工、地租、农资投入更高，亩成本多在4000元上下。收益方面，散户正常地块亩净收益2000-3000元，大户仅有1500-2000元；产量不佳的地块，种植户直接面临亏损。对比2023、2024年的暴利时代，当前白术种植回报已经大幅缩水。

本轮白术行情暴涨暴跌，根源在于前两年的超高收益引发非理性扩种。2023年白术行情启动，价格从30元一路上涨至110元，产新之后虽有回落，依然维持在80元高位。行情热度在2024年上半年达到顶峰，3至4月两年生白术冲高至175元，一年生统货也上涨至160元。彼时白术种植亩投入虽超过万元，但高额售价带来惊人收益，不少农户2023年亩收益超2万元，2024年部分地块亩收益突破4万元。连续两年的暴利，彻底点燃农户种植积极性，市场普遍形成“种白术就能赚大钱”的预期。

行情的拐点在2024年产新之后显现。随着新货陆续上市，白术价格开启连续下跌通道，从150元逐步下滑至140元、120元、110元、90元。2025年产新季行情进一步跳水，两年生干货从产新初期35-40元跌至22元附近，一年生个子由33元跌至12元；鲜货两年生从13-15元下滑至6-6.5元，一年生芽子从5-6元跌到3元上下。即便2025年产新价格大幅回落，农户种植热情并未快速降温，大量农户依旧选择继续栽种，2025年秋冬季节白术栽种面积继续扩大，育苗规模同步增加，为2026年产能集中释放埋下隐患。

种植版图的扩张，进一步放大了供给压力。传统白术种植以亳州为核心产区，高价行情下，种植快速向外扩散，安徽涡阳、太和、利辛、砀山，以及河南鹿邑、郸城、沈丘、柘城、永城、夏邑、虞城等周边县市，纷纷大面积发展白术种植。种植区域的扩散，打破原有产区格局，总种植体量成倍增长。2026年白术总产量达到近几年峰值，再叠加2025年产新遗留下来的存量库存，市场供给已经严重过剩。

从需求端看，白术作为大宗常用中药材，年需求量维持万吨以上，需求基础稳定，不存在需求崩塌的问题。但中药材行情由供需关系决定，稳定的需求难以消化短期暴增的货源。供给过剩局面一旦形成，去库存周期往往较长。即便后续两年农户逐步调减种植面积，减少下一季种苗投放，白术生长周期较长，产能的下降存在滞后性，短期内市场货源供给依旧充足，行情很难出现突破性上涨。

当前白术市场已经进入产能消化阶段，低价会持续挤压种植利润，持续亏损的种植户会逐步放弃种植，长期来看种植面积有望自然调减。但就2026年当下而言，庞大的现货库存与集中上市的新货共同压制行情，白术低迷格局短期难以扭转。对于经营者来说，现阶段不宜盲目抄底，需要持续跟踪实际种植减种幅度、产新走货进度、库存消化情况；对于种植户，要理性看待中药材周期性行情，摒弃高价时期的暴利预期，合理规划种植规模，规避周期性价格风险。中药材品种涨跌轮回反复，白术本轮行情也再次印证：高价扩种、价贱弃种，是中药材行业难以摆脱的周期规律。

注：文章观点仅代表作者的个人观点，不作为从商者投资的依据。