浅谈香砂

香砂作为我国西南地区特色香料品种，其传统核心产区主要分布于四川、云南、贵州三省交界地带。其中四川叙州区（爵溪镇、泥南镇、南广镇）、高县（月江、大窝、符江、可久、孝儿）及屏山县（高场、大塔、大乘、屏山镇、新市镇、清平乡）构成核心产区带，云南永善、绥江、水富及贵州罗甸、贞丰等地为传统补充产区。然而近年各产区均面临不同程度的产能萎缩，尤其贵州、云南副产区产量已不足高峰期的30%，呈现“核心区收缩、副产区没落”的分布特征。

在属性定位上，香砂虽属药食两用品种，但市场需求结构已发生显著转变，药用需求持续低迷，在中成药配方中占比不足5%，食品加工领域需求激增，成为卤制品、复合调味料、火锅底料及方便食品的核心香辛料，现代食品工业的标准化生产推动其年消费量攀升至6000-8000吨，占实际用量的85%以上。

一、十年价格周期的变化

香砂市场价格的波动比较典型，近十二年行情可清晰划分为四个阶段：

1、 黄金上涨期（2012年-2014年）

在资本炒作与需求扩张双重驱动下，价格实现三级跳：2012年突破85元，2013年站上95元，2014年创下110元历史峰值，此阶段的高利润刺激产区掀起扩种浪潮。

2、泡沫破裂期（2015年-2020年）

前期盲目扩产的恶果开始显现：

2015-2016年在70-80元区间震荡，仍维持虚假繁荣

2017年开启断崖式下跌，2018年跌破20元成本线

2019-2020年深陷“10元陷阱”，产地出现大规模弃收砍树

3、低位整合期（2021年-2023年）

价格中枢缓慢上移但动能不足，2021年修复至20元关口；2022年再度回落至15-17元；2023年蓄力上行至23-24元。

4、周期重启期（2024年至今）

2024年上半年上演过山车行情，年初快速拉升至34元高位，年中回调至26-28元，2025年5月受干旱减产预期刺激又重回31元，此波动标志着十年周期（2014-2025）进入新轮回。

二、供需天平倾斜

1、产能萎缩已成定局

2025年香砂面临系统性减产，六大主产区均遭遇种植面积断崖缩减，较2015年高峰减少60%，植株老龄化危机，盛产期植株（5-8年树龄）占比不足40%，超龄树（12年以上）达25%，单产下降30%，70%产区面临“管理荒”，除草施肥等关键农事延误，预计单产再降25%，副产区全面沦陷，云南、贵州因气候异常及改种经济作物，产量连续三年下滑，2025年预计减产40%。

2、库存消耗超预期

当前市场呈现“冰火两重天”格局，社会库存薄弱，供需缺口持续扩大，部分药厂已启动战略性储备。

三、后市推演

1、周期规律应验，2014年高点至2025年恰逢11年周期节点，历史高价区间（90元以上）曾维持三年，减产幅度超预期，四川、云南等产地干旱叠加低温，坐果率同比下降20%，新货上市将推迟。

2、部分贸易商披露，2018-2020年低价期储备的陈货尚未完全消化，草果、进口砂仁等竞品价格仍在45元下方，存在比价优势，餐饮行业复苏放缓，方便面产量连续两季下滑，或抑制香料需求。

3、未来1-2月将迎来行情决战时刻，8月下旬持续干旱可能造成果实饱满度下降，这会成为一个关键点。

四、投资建议

香砂市场始终遵循“高价三年，低价五载”的周期铁律。当前距离上一轮低价期末端（2020年）仅过五年，供需关系仍是调整阶段，任何过早的狂热都可能重蹈2015年的覆辙。香砂种植需要三年挂果，植株盛产期长达八年，价格周期横跨十年。真正的赢家永远是那些在绝望时播种、在犹豫时养护、在狂热时收获的长期主义者。在2025年这个充满变局的产新季，保持清醒比追逐利润更为重要。

注：本文内容来自作者投稿，文章观点仅代表作者的个人观点，不作为从商者投资的依据。