三七的“春风何时来”？

三七作为市场关注度极高的大宗中药材，价格周期性波动特征显著。2025-2026年三七行情持续走弱、低位震荡，叠加市场价格倒挂、库存高企、需求萎缩、品质分化等问题，整体行情持续低迷，那么三七何时能迎来黎明的曙光。

一、三七历史价格走势复盘

以市场60头三七规格为例，近二十年来价格涨跌剧烈，周期特征极强。2005年最高接近130元，产新后2006年最低跌到53元左右，2007年在55-60元震荡，有人逢低购进，2008年行情稍有回暖，价格反弹至80元，2009年三七价格由70元涨至230元，2010年快速冲高至530元，2013年直逼900元创下历史高价。高价刺激大面积扩种后产能过剩，行情大幅回落，2014年跌破160元，2015年跌至140元低位。2016年市场反弹至350元左右，后续再度震荡下行，2020年在120-150元低位反复震荡，2022年产新跌至100元，2023年反弹至160元，2025-2026年开启震荡下滑模式，目前价格在115-125元之间。

三七每逢低价均会吸引大量投资者关注，市场基础人气充足。但本轮下跌与以往不同，当前市场整体库存体量庞大，且行业前期持货商平均拿货成本偏高，高成本库存与低价行情形成对冲，大幅压制市场反弹动力。

二、三七行情持续走低原因

1、库存压力巨大，市场出现价格倒挂乱象

在2010年-2020年期间产量递增，平均年产能约在20000吨。2021-2025年叠加价格波动、异常天气等因素影响，年产能9000-14000吨。长期周期累积下，当前三七社会库存处于高位，是行情持续疲软的核心因素。多数持货商高位囤货、持仓成本偏高，现阶段普遍被套。为回笼资金，大量商户降价抛售货源，形成市场售价低于产地价格的倒挂现象。受价差影响，市场货源反向回流产地，持续冲击产地行情，形成恶性循环，导致价格持续承压、难以企稳。同时高库存消化速度缓慢，短期无明显去库存利好。

2、保健需求大幅萎缩，终端动销乏力

三七需求分为药用刚需和保健消费两大板块。其中药企工业投料需求稳定，波动较小；但核心增量的保健需求萎缩严重。随着养生消费趋于理性、渠道库存饱和、市场竞品增多，三七粉等养生品类终端销量大幅下滑。下游采购普遍采取随采随用模式，囤货意愿低迷，需求端缺乏向上拉动动力，行情失去支撑。

3、种植热情高涨，远期产能压力凸显

三七三年的生长周期，决定了种植端行情存在明显滞后性。2024-2025年三七红籽交易火爆、流通速度快，农户种植积极性再次点燃，扩种现象普遍。按生长周期推算，本轮新增种植货源将在2027-2028年集中采挖上市，届时市场将迎来大规模货源上量，长期供应过剩风险加剧，导致当前市场资金观望情绪浓厚，行情难以反弹。

4、新版药典实施，货源质量分化加剧行情僵持

2025版新药典正式落地实施，大幅提高了三七有效成分含量、农残、重金属等质量检测指标，行业准入门槛提升。新标准下市场货源两极分化：达标优质货源稀缺、成本坚挺，而大量普通老货、低含量货源无法满足新标要求，当下60头以下货源均为药厂货，价格差异压缩极小，仅依靠新版药典含量实现价格分化。

5、市场资金趋于理性，抄底动能不足

三七虽人气常年在线，但历经多轮涨跌周期后，市场资金已摒弃“低价必涨”的固有思维。面对高库存、弱需求、长期产能过剩的多重压力，投机资金进场意愿低迷，仅靠散户小额抄底，无法形成有效托底力量，行情持续弱势运行。

三、未来行情趋势预判

短期市场高库存、价格倒挂、货源回流的格局难以扭转，行情将持续低位震荡磨底。即便产新期出现阶段性小幅反弹，也难以开启趋势性上涨。

长期来看，新版药典的严格执行将完成行业洗牌，劣质货源逐步出清，高品质三七的稀缺性和抗跌优势将持续凸显。后续行情上涨将集中于优质货源，普货难以再现暴涨行情。

四、总结

本轮三七行情持续走低，是高库存、需求萎缩、长期产能过剩、政策提质、资金观望多重因素共振的结果。当前品种人气仍在，但供需基本面偏弱，短期以低位磨底去库为主。市场参与者需摒弃盲目抄底思维，重点关注货源质量与库存消化进度，谨慎规避2027-2028年产能释放带来的行情风险，长期聚焦优质达标货源的价值空间。

注：本文来自作者药都阿飞投稿，文章观点仅代表作者的个人观点，不作为从商者投资的依据。